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跨境电商企业冲刺IPO上市

　　作为跨境电商集聚地的深圳，多家跨境电商企业们也在冲刺上市。

　　据21世纪经济报道记者统计，截至记者发稿时，深圳跨境电商企业中，号称跨境电商领域“坂田五虎”和“华南城四少”的9家企业中，赛维时代正在冲刺创业板上市，傲基科技申请科创板上市已终止。深圳市有棵树科技股份有限公司、深圳市通拓科技有限公司已通过被收购等渠道变相实现上市。

　　据赛维时代招股书显示，赛维时代拟发行不超过4010万股，公开发行股份数量约占发行后总股本的比例不低于总股本的10%。东方证券(9.350,0.07, 0.75%)为其保荐人。

　　跨境电商企业在疫情下曾逆势扩张。赛维时代招股书显示，2018年、2019年，赛维时代营业收入分别为22.45亿元、28.79亿元；受疫情冲击的2020年和2021年1-6月，该公司营收达52.53亿元、29.06亿元。2021年上半年受到了亚马逊封号风波的影响，但主营业务收入较上年同期增长26.80%。

　　净利润方面，赛维时代2018年、2019年净利润分别为-663.30万元、5410.80万元；2020年和2021年1-6月则分别实现4.51亿元、2.58亿元。

　　作为跨境品牌电商，赛维时代主要产品涵盖服饰配饰、百货家居、运动娱乐、数码汽摩等四大品类，拥有Ekouaer、Avidlove等品牌。

　　对于赛维时代上市，监管问询已经进入第三轮。在新的监管问询中，监管重点关注的问题包括：多账号开店的合规性、邮政小包业务、亚马逊“封号潮”的影响等。

　　这些问题也是跨境电商共同面临的问题。赛维时代回应称，亚马逊系统是以一个独立公司为单位来判定账号是否属于同一个公司，而不是以集团来认定。一个集团的母公司通过多个子公司分别在亚马逊平台开设店铺未违反亚马逊平台的相关规定。2018年和2019年，赛维时代以第三方自然人或以其开立的公司名义在第三方电商平台开设店铺的数量分别为2001个和834个。

　　对于邮政小包模式的合规性问题，赛维时代称，中国邮政集团（深圳、东莞、苏州、厦门、西安等分公司）出具了关于发行人出口合规性的证明，证明发行人所交寄的国际小包无违法违规行为。

　　对于备受关注的亚马逊“封号潮”事件，赛维时代称，其在亚马逊“封号潮”事件中，不存在因“刷评”被亚马逊平台封号的情形。其在亚马逊平台的主要推广方式为站内推广，少量通过社媒发放折扣代码进行推广。

　　平台政策环境变化影响跨境电商

　　高度依赖海外第三方平台，是跨境电商企业经营无法回避的问题。

　　例如，赛维时代招股书显示，其主要通过亚马逊、Wish、eBay、Walmart 等第三方电商平台和SHESHOW、RetroStage等垂直品类自营网销售产品。其招股书显示，2018年到2021年6月的各报告期，公司在亚马逊平台销售收入占各期主营业务收入的比例分别为60.50%、68.33%、70.12%和84.23%。在电商B2C业务中，赛维时代等平台卖家和亚马逊等第三方电商平台形成了越来越明显的相互依存、互惠合作的关系。

　　平台过度集中对企业业绩的影响主要体现在销售费用方面。在销售费用上，赛维时代在第三方平台的销售服务费用率在报告期内均在40%以上。销售费用主要包括物流费用、销售平台费、业务推广费及职工薪酬等，合计占销售费用的比例在报告期内均在95%以上。在报告期内，公司销售费用占营业收入的比例分别为60.47%、57.71%、50.51%及48.09%。

　　对单一平台的过度依赖，意味着一旦平台的业务模式、经营策略、平台费率，平台规则发生变化，则跨境电商可能面临较大的业绩波动。

海外仓模式因具备配送时效高、较低物流成本及消费体验好的优势，正成为各大跨境电商平台的重要发力方向。具体看海外仓模式，其整个流程包括头程运输、仓储管理和本地配送三部分，其中头程运输指国内卖家通过海运、陆运或空运等运输途径将商品运输至海外仓库。具体操作路径上，海外仓有包括自建仓、亚马逊FBA仓和租用第三方仓模式。

目前规模较大的出口跨境电商企业均有选择海外仓模式，如泽宝为了缩短商品从工厂到达用户的物流时间，提升整体配送效率，创造良好的购物体验，采用“跨境头程物流+亚马逊FBA本地物流”相结合的模式；有棵树采取自建海外仓+亚马逊FBA仓的模式，提升物流仓储响应时间和物流配送时效等。其中对于入驻亚马逊平台的卖家而言，亚马逊FBA仓模式因可获得平台一定的资源倾斜和更低的运费，受到卖家的普遍关注。

考虑到海外仓需提前备货的特征，我们认为海外仓物流模式并不适合产品非标特征明显，SKU数量众多但不具备较强供应链管理水平的企业，易带来较高的产品滞销风险，显著降低存货周转水平并增加仓储费用开支。而对于实行精品路线，产品海外认知度高的企业而言，采用海外仓模式则可以起到锦上添花的作用，但一定要选择能提供成熟稳定的海外仓仓配物流管理系统的第三方海外仓企业。

国内时值盛夏，远在南半球的巴西则从6月开始进入冬季，加之今年巴西南部气温较往年相比低了许多，促使中国特产——保温杯在巴西的爆火。据全球速卖通数据显示，今年6月，中国产保温杯在巴西市场销量环比增长17倍，其中可显示温度的不锈钢冷暖保温杯销量更是持续走高。