Paytm上市表现不佳的启示
投资者都希望通过二级市场交易、并购和收购获得退出，今年印度初创企业的IPO仍然超出所有人预料。不少高调的企业如外卖巨头Zomato和全渠道美妆零售商Nykaa上市表现亮眼，其他获得风投的旅游网站ixigo、线上药房PharmEasy、连锁酒店OYO、物流公司Delhivery和电商公司Snapdeal等也都有上市意向。
Damani认为，印度初创企业的成功上市“显示公开市场对这些公司产生了兴趣。”
在IPO狂热之中，金融科技巨头Paytm尤为突出，250亿美元的印度大规模IPO，上市首日却暴跌27%。
用过高估值、商业模式经不起考验、无法明确盈利模式等缘由解释Paytm的糟糕表现。但Paytm也是给初创企业和散户们的一次提醒，尤其是那些涌入股票交易软件、初尝投资便期望高回报的年轻人们。
“Paytm的IPO给出了十分明确的信号，想上市的初创企业需要明确如何获取收入、实现盈利。在这个前提下即便有亏损也不重要。”Joshi说，“Zomato上市后就没有什么变化，因为它有明确的盈利路径。”
除了股票价格过高，Paytm犯下的另一个错误是无法清楚解释自己的商业模式，以及计划如何盈利。
“Paytm没法向印度机构投资者和散户贩卖自己的故事。”Natarajan说：“他们的B2B生意很难向普通投资者解释。”
“走向公开市场的初创企业需要有一个清楚、直接和好懂的故事，背后有数据支撑，证明企业有持续盈利能力或者至少有望实现持续盈利。企业不能说自己的收入和盈利将会下降，人们不接受这种故事，尤其Paytm的故事还很难讲清楚。”
但仍然有些投资者认为Paytm能够挺过这一关，终实现盈利，长期来看依然是好的投资标的。
“Paytm的经历许多美国公司也曾有过。类似Uber的初创企业上市之后估值大幅下降，公开市场的运作模式就是这样。”Damani说。
“我不认为人们预期Paytm的股票首日就能实现翻番，毕竟此前在灰市中就已经打折出售。投资初创企业IPO的人不应该期望立刻获得回报，那是交易员而不是投资者。”
